甚麼是「殖利率倒掛」 by 怪老子

    

本文理財觀念出自「怪老子的簡單理財課:不必死命存，一樣變有錢」

要如何從殖利率的變化觀察何時是賣股買債，或是賣債買股的時機呢?最容易的判斷方式就是從「殖利率曲線」。(正確的理財觀念應是不留過高現金水位、不預測市場，按照原定計畫持續買入)

債券持有的天數愈長，承受的風險愈高，所以長天期債券(簡稱「長債」)的報酬率當然要短天期(簡稱「短債」)更高一些。因此正常情況下，長債殖利率會高於短債，且當短債殖利率上揚時，長債殖利率也會跟著上揚。


然而，如果短債殖利率往上走，長天期的殖利率卻紋風不動，甚至出現殖利率高於長債殖利率，就代表景氣過熱，也就是俗稱的「殖利率倒掛」現象。假設原本設定的股債比是6:4，此時可能因為股票資產上漲，使股債比變成7:3甚至8:2。

如何查看美國公債殖利率曲線

欲查詢美國公債殖利率曲線，可以至StockCharts網站或美國財政部網站查詢；以下以StockCharts網站操作為例:

STEP1：登入StockCharts帳戶，點選"Charts & Tools"

STEP2：將畫面往下拉，找到"Dynamic Yield Curve"後，點選"Launch Yield Curves"

STEP3：最後就可以看到完成圖啦~

可以看到總共有2張圖，左圖顯示美國最近一個交易日的殖利率資料，由左而右分別為3個月期、2年期、5年期、7年期、10年期、20年期以及30年期的美債殖利率，本圖以2020年5月27日為例，下方Show Info打勾就可以看到3個月期債券殖利率為0.15%、2年0.17%、5年0.34%、7年0.54%、10年0.70%、20年1.23%、30年1.47%，符合上述正常情況長債殖利率高於短債殖利率。

另外右圖顯示美國S&P 500指數走勢圖，圖中是自1999年1月12日至2020年5月27日的走勢圖；圖上的紅線在最右側，代表目前你正在查看的是最新一個交易日的資料，左圖則顯示這一天的殖利率數據。